가치 함정 이해: 저렴한 주식이 너무 좋은 경우

 

기업의 내재 가치에 비해 저렴한 회사를 찾아 구매하는 것이 가치 투자의 핵심과 본질입니다. 이 전략은 시장이 좋은 소식과 나쁜 소식에 대해 과도하게 반응하는 것이 주식 가격의 급격한 변동을 초래하며 장기적인 기초에 어긋나게 만드는 것으로, 가치는 궁극적으로 드러납니다. 그러나 그 때까지 이러한 변동을 견디는 투자자의 능력은 다른 문제입니다. 주식 시장이 그들의 실제 가치를 깨닫기 전까지 이러한 주식을 보유하고 있는 기업에 투자합니다. 기본적으로 모든 투자는 결국 가치 투자입니다. 이는 다양한 투자 철학에 걸쳐 있는 근본적인 아이디어입니다. 시장이 즉시 인식하든 아니든, 모든 투자자는 본질적으로 다른 사람들이 놓친 가치를 찾고 있습니다. 가치 투자의 개념은 잠재적인 수익이 위험을 초과하는 기회를 식별하는 데 관한 것이기 때문에 금융 산업에서 근본적인 개념입니다. 이 기본적인 깨달음은 시장 변동에 직면하여 더 높은 수익을 추구하는 모든 투자 전략과 뒷받침됩니다.

 

가치 함정이란 ?

 

어떤 종류의 함정도 그것이 실수를 범하도록 설계되어 있다는 것이 문제입니다. 관광객 함정, 스피드 함정, 피싱 함정, 심지어 쥐 함정 등 다양한 형태로 나타날 수 있습니다. 투자에서 가치 함정이란 전통적인 가치 측정 방법인 주가 수익 비율이나 자산 가치 비율과 같은 지표에서 저렴하게 보일 수 있는 기업이지만, 성장과 회복을 방해하는 근본적인 이유로 낮게 가격이 책정된 기업을 말합니다. 비록 그 회사가 진행할 수 없는 문제, 즉 쇠퇴하는 산업 전망, 구식 기술, 혹은 엉망인 경영과 같은 심각한 문제를 다루고 있을지라도, 투자자는 저평가된 주식을 사고 평가 상승 잠재력이 있는 것으로 생각할 수 있습니다.

 

기업의 기본 건강 상태

투자자들이 항상 내게 제시하는 지표 중 하나는 기업의 기본 건강 상태를 평가하는 데 사용되는 주가 수익 비율입니다. 이 지표를 넘어서서 주식을 고려하십시오. 현금 흐름, 소득, 그리고 계속되는 매출 감소는 지표일 수 있습니다. 예를 들어, 애플과 삼성과 같은 경쟁사들이 더 정교한 기술을 공개함에 따라, 스마트폰 기술에서의 혁신적인 역할로 유명한 블랙베리는 매출과 시장 점유율이 꾸준히 감소했습니다. 비록 블랙베리가 전통적인 지표에 따라 저렴해 보일 수 있지만, 빠르게 변화하는 시장에서 회복하기 어려운 것으로 나타났으며, 이는 그 낮은 주가가 일시적인 패착보다는 더 심각하고, 아마 돌이킬 수 없는 문제의 징후라고 보여집니다.

 

산업과 기술 발전 

기업의 제품이 해당 산업과 관련이 있는지를 분석하십시오. 혁신하거나 변화하지 않는 기업은 경쟁에서 밀리고 사업을 종료할 수 있습니다. 예를 들어, 블록버스터는 넷플릭스와 기타 경쟁사가 발명한 디지털 스트리밍 비즈니스 모델을 채택하는 데 어려움을 겪었습니다. 블록버스터의 쇠퇴는 혁신을 하지 못한 결과이며, 회사의 주가는 단순히 저평가된 것뿐만 아니라 산업의 변화에 따라 발전하지 못하는 기본적인 무능력을 보여주었습니다. 이것은 낮은 시장 가격이 종종 일시적인 저평가보다는 더 심각한 문제를 나타낼 수 있다는 점을 강조합니다.

 

부채 대 자본 비율 분석

높은 부채 수준은 경제 침체 기간에 기업을 훨씬 취약하게 만들 수 있으며 투자 능력을 제한하여 확장 가능성을 방해할 수 있습니다. 이에 관련하여 중요한 것은 이자 지급 가능성 및 부채 대 자본 비율 분석입니다. 예를 들어, Toys "R" Us는 산업 기준을 크게 초과하는 부채 수준을 보유했습니다. 이러한 높은 부채 부담으로 인해 기업은 운영 유연성이 제한되었으며 어려운 경제 상황 속에서 최종적으로 붕괴하게 되었습니다. 이러한 상황은 기업의 장기적인 지속 가능성을 평가하기 위해 부채 수준을 신중하게 조사해야 함을 강조합니다.

 

배당의 지속 가능성

높은 배당 수익률은 매력적일 수 있지만, 그 지속 가능성을 검증하는 것이 중요합니다. 기업의 순이익이나 현금 흐름이 배당을 정기적으로 지불하기에 충분하지 않은 경우, 미래의 감소가 예상되며, 이는 잠재적인 재정 문제를 나타낼 수 있습니다. 예를 들어, 한 때 J.C. Penney는 매력적인 배당 수익률을 가졌습니다. 그러나 지급 비율이 100%를 초과하는 순간, 이러한 배당이 지속할 수 없음이 명확해졌으며, 회사의 큰 재정 어려움의 일부로, 이러한 배당은 결국 중단되었습니다.

 

 

경쟁적 위치와 시장 점유율

기업의 경쟁적 위치를 평가하는 동안 경쟁사에게 시장 점유율을 잃고 있는지 확인하십시오. 이는 종종 가치 함정을 나타낼 수 있습니다. 시장 점유율의 감소는 기업의 경쟁력이 부족한 비즈니스 전략을 나타낼 수 있습니다. 예를 들어, 시어즈는 종종 월마트와 아마존과 같은 더 유연하고 창의적인 상점들에게 시장 점유율을 잃었으며, 이는 변화하는 고객 취향과 변화하는 소매 환경에 적응하지 못하는 능력의 한계를 강조합니다.

 

경영 및 거버넌스

조직의 성공은 그 경영에 달려 있습니다. 불충분한 기업 거버넌스와 빈번한 경영진 변경은 깊은 문제의 징후일 수 있습니다. 이를 잘 보여주는 사례 중 하나가 엔론입니다. 엔론의 역사적인 붕괴는 지속적인 경영진 변경과 부정직한 경영 실천으로 인한 것입니다. 시장을 혼란스럽게 만드는 동시에, 이는 투자자 신뢰를 심각하게 훼손하고 심각한 내부 문제를 드러냈습니다.

 

가치 함정 피하기

• 표면적인 재무 지표를 넘어 철저한 심층적인 실사를 실시하십시오.
• 산업 트렌드와 경쟁 환경을 정기적으로 검토하십시오.
• 경영진의 행동과 기업 거버넌스 기준을 모니터링하십시오.
• 전략적 투자 기준을 충족하는지를 주기적으로 재평가하여 포트폴리오 보유 자산을 확인하십시오.

참가자는 철저한 연구 기준을 사용하여 저렴한 기회와 자산 가치를 감소시킬 수 있는 잠재적인 함정 사이를 구별할 수 있습니다. 이를 위해서는 기업의 양적 및 질적 요소에 대한 깊은 지식이 필요합니다.

 

 

출처 ㅣ 가치 함정 이해: 저렴한 주식이 너무 좋은 경우 @nasdaq