"워렌 버핏 주식 중 하나가 85% 급락했습니다. 지금 구매하기에는 단순한 선택일까요?"

"버핏이 이 주식에 대해 한 공개적인 의견은 여러분을 약간 당황시킬 수 있습니다. 버크셔 해서웨이 (BRK.A 0.20%) (BRK.B 0.28%)는 워렌 버핏이 6십년 전에 통제를 시작한 이후로 시장을 완전히 압도했습니다. 그 중요한 성공의 많은 부분은 버핏의 똑똑한 주식 선택이나 (그가 선호하는 표현대로) 비즈니스 선택의 결과입니다.

그러나 버크셔의 포트폴리오에 추가된 주식 중 일부는 잘 수행하지 않았습니다. 특히 패러마운트 글로벌 (PARA -0.77%)는 주가가 이전 최고점에서 85% 급락한 큰 실패작 중 하나입니다. 그러나 이 하락세를 보인 버핏 주식이 지금은 단순한 선택인가요?"

 

파라마운트 글로벌이 왜 이렇게 급락했는가

파라마운트의 급격한 하락은 주로 2021년 3월에 몇 일 동안 일어났습니다. 당시 바이아콤CBS로 알려진 이 회사는 새 주식 30억달러를 발행하고 일부 자금을 새로운 스트리밍 콘텐츠 기금으로 사용한다고 발표했습니다. 기존 주식 가치의 희석은 일반적으로 주식 가격 하락을 초래하며, 이 경우에도 그런 일이 발생했습니다.

다른 주요 원인으로는 분석가의 하향 평가가 돋보였습니다. 월가는 파라마운트가 2020년 3월 중순부터 12개월 동안 660% 이상 상승한 것을 매우 과도하다고 보았습니다.

더 나쁜 상황으로는 Archegos Capital Management의 은행들이 투자 회사에게 큰 손실을 감당하기 위해 일부 보유 자산을 200억 달러 이상 매도하도록 강제했습니다. 파라마운트도 그 중 하나였습니다. 급작스런 매각은 더 많은 하향 압력을 가했습니다.

그러나 이것이 파라마운트 글로벌에 대한 유일한 문제는 아닙니다. 이 회사는 파라마운트+, 플루토TV, BET+ 및 Noggin을 포함한 DTC 스트리밍 사업에서 계속해서 상당한 손실을 낳았습니다. 케이블 네트워크인 CBS, BET 및 MTV와 같은 파라마운트의 케이블 네트워크도 코드 커팅으로 인해 피해를 입었습니다.

 

버핏은 파라마운트의 어떤 점에 매수를 했을까요?

 

버크셔는 2022년 첫 번째 분기에 파라마운트 글로벌에 투자를 시작했으며, 이어서 다음 네 분기 동안 지분을 추가했습니다. 이 다양한 기업은 현재 파라마운트의 지분이 거의 15% 이상이며, 그 지분은 약 13억 달러에 가깝습니다.

버핏이 이 주식을 좋아하는 이유는 무엇일까요? 보이는 답은 주식의 가치입니다. 파라마운트는 현재 약 11배의 순이익을 기준으로 거래하고 있습니다. 버크셔가 주식을 매입하는 동안 대부분의 기간 동안 파라마운트의 순이익 배수는 16 미만이었습니다.

그러나 실제로 버핏은 파라마운트를 별로 좋아하지 않는 것으로 보입니다. 2023년 4월에 한 인터뷰에서 CNBC의 베키 퀵이 투자에 관해 그에게 물었을 때, 버핏은 스트리밍이 "실제로는 좋은 사업이 아니다"라고 말했습니다. 그는 파라마운트가 지금까지 "가입자를 유치했지만, 그들을 끔찍한 가격에 유치했다"고 덧붙였습니다.

퀵은 그 후에도 버핏에게 몇 가지 질문을 던져 "파라마운트를 사지 말아야 할 이유를 많이 언급했는데, 왜 사셨나요?"라고 물었고, 그는 "음, 어떻게 될지 봅시다"라고 대답했습니다.

내 최고 추정은 버핏이 개인적으로 파라마운트 글로벌에 투자 결정을 내린 것은 아닐 것입니다. 이 결정은 버크셔의 두 투자 관리자 중 하나인 토드 컴즈(Todd Combs)나 테드 웨슬러(Ted Weschler) 중 한 명이 내린 것일 수 있습니다.

 

 

"단순한 선택" 구매?

파라마운트 글로벌의 매입을 누가 시작했든, 이 주식은 기본적으로 버핏 주식이라고 할 수 있습니다. 왜냐하면 이 주식은 버크셔의 포트폴리오에 있으며 버핏이 이 기업의 최대 주주이기 때문입니다. 하지만 초기 질문으로 돌아가 보겠습니다: 이 하락한 주식은 단순한 선택 구매일까요?

우리가 이미 확인한 대로, 파라마운트의 가치는 매력적으로 보입니다. 기업의 기본적인 기술도 개선되고 있습니다. 예를 들어 2023년 3분기에는 전년 동기 대비 주당순이익이 71% 증가했습니다. CEO 밥 바키시는 "2024년에 상당한 전체 기업 이익 성장"을 예측했습니다.

그러나 지난 해 CNBC 인터뷰에서의 버핏의 발언은 여전히 적용됩니다. 스트리밍은 어려운 사업이며, 파라마운트 글로벌은 자금력이 있는 다수의 경쟁사와 맞닥뜨리고 있습니다. 또한 케이블 TV에 대한 방향은 현재로서는 언제든지 약화되기 어려워 보입니다.

이러한 이유로 파라마운트 글로벌은 나에게는 단순한 선택 구매로 보이지 않습니다. 투자자들은 더 나은 잠재적인 수익을 제공하는 다른 선택지가 많습니다.

 

 

 

 

출처 ㅣ "워렌 버핏 주식 중 하나가 85% 급락했습니다. 지금 구매하기에는 단순한 선택일까요?"