미국 기업 파산 증가 (s&p 500 이익 감소)

미국 기업 파산 증가세

 

3월에 실리콘 밸리 은행(Silicon Valley Bank)이 붕괴되어, 한 주 뒤에 그 계열사인 SVB 파이낸셜 그룹(SVB Financial Group)도 파산하게 되었습니다.

많은 사람들은 이어지는 은행 파산의 파문이 예상되었지만, 그렇지 않은 부분이 많이 방어되었습니다. 그러나 최근 무디스(Moody's)가 작은 규모의 10개 중소 규모 은행의 등급을 하향 조정함으로써 균열이 나타났습니다.

보다 넓은 기업 환경을 통해 파산 사례가 늘어나고 있습니다. 지난해 이후 11번의 이자율 인상과 함께 과도한 재무상태는 많은 산업의 기업들에게 더욱 심각한 도전을 던지고 있습니다.

이 그래프는 S&P 글로벌(S&P Global) 데이터를 기반으로 한 2023년 기업 파산의 급증을 보여줍니다.

 

미국 기업 파산 증가

 

2023년 현재까지 400개 이상의 기업이 파산했습니다. 기업 파산은 2010년 이래 (팬데믹을 제외하고) 가장 빠른 속도로 증가하고 있으며, 작년 이맘때와 비교하면 두 배로 늘어난 상황입니다.

아래에서는 2023년 7월 31일까지의 데이터를 기반으로 기업 파산 추이를 보여드리겠습니다:

 

이는 공개적으로 또는 비공개 회사로서 공공적인 부채를 지니고 있는 경우, 자산 또는 부채가 2백만 달러 이상인 경우, 또는 비공개 회사인 경우 자산 또는 부채가 파산 시점에 1천만 달러 이상인 경우를 나타냅니다.

가능한 데이터를 기반으로 임의소비재 및 산업 분야의 기업들이 가장 많은 파산 사례를 겪었습니다. 역사적으로 이 두 분야는 다른 분야에 비해 상당한 부채를 재무상태에 가지고 있어, 높아지는 이자율 환경에서 더 높은 위험에 처해 있다는 의미입니다.

전반적으로, 미국 기업의 이자 비용은 2021년 첫째 분기와 비교하여 연간 22% 증가했습니다. 이러한 추가 비용은 더 높아진 임금, 에너지, 소재 등과 결합되어 기업들이 비용을 줄이거나 부채 구조를 재조정하거나 최악의 경우 폐업해야 할 수도 있는 더 큰 압력을 받을 수 있음을 의미합니다.

 

10억 달러 이상의 파산

올해에는 16개의 10억 달러 이상 부채를 지닌 기업이 파산을 신청했습니다. 가장 주목받는 것 중에는 소매업체 Bed Bath & Beyond와 실리콘 밸리 은행의 계열사가 있습니다.

매트리스 업계의 거물인 Serta Simmons는 올해 초 파산을 신청했습니다. 이 회사는 미국의 침구 매출의 거의 20%를 차지했었습니다. 올해 상당 부분의 부채가 만기를 맞게 되었으나, 높아진 차입 비용으로 인해 회사는 지불을 할 수 없었습니다.

 

다음은 무엇일까요?

 

많은 면에서, 미국 기업들은 높아진 차입 비용과 경제 불확실성에도 불구하고 탄력적이었습니다.

이것은 2022년에 보여진 예상보다 강력한 이익으로 부분적으로 설명될 수 있습니다. 비용을 줄인 기업도 있지만, 다른 기업들은 물가 상승 환경에서 가격을 인상하여 이자 지불 증가에 대한 버퍼를 만들어냈습니다. 그럼에도 불구하고 S&P 500의 이익은 올해에 점차 둔화하기 시작했으며, 2분기에 작년과 비교하여 5% 이상 감소했습니다.

둘째로, 기업 부채 구조는 글로벌 금융위기 이전과는 매우 다릅니다. 많은 기업들은 위기 이후 더 긴 기간 동안 고정 금리 부채를 고정시키기로 결정했습니다. 현재 미국 기업 등급 부채 중 약 72%가 고정 금리를 가지고 있습니다.

동시에 기업이 어려움에 처했을 때 은행들은 대출 구조를 보다 창의적으로 만들고 있습니다. 특정 유형의 기업채에 대한 기록적인 "연장 및 수정" 활동이 있었습니다. 이러한 부채 재구조화는 기업들이 계속 운영할 수 있게 해주고 있습니다.

나쁜 소식은, 팬데믹 기간 동안 기업 부채가 급증했으며, 결국 이 부채는 훨씬 더 높은 비용과 더 심각한 결과로 만기가 올 것이라는 점입니다.