파업 중인 노동자들이 자동차 제조업체의 이익에 대해 잘못 이해하는 점

지난 12년 동안 제네럴 모터스(GM)는 주식 매입에 210억 달러를 썼습니다. 대신 조립 라인 노동자들에게 더 많은 돈을 주어야 한다는 것이 미국 자동차 노동자 연합(UAW)의 주장입니다.

현재 UAW는 GM, Ford 및 Jeep의 모회사 스텔란티스에 대한 파업을 격렬히 벌이고 있으며, 지금까지 약 13,000명의 UAW 회원이 일을 그만 두었습니다. 이 조합은 매주 다른 파업을 협박하고 모든 3개의 디트로이트 자동차 제조업체에 대한 압박을 더 높이려고 합니다.

불가피한 홍보 전쟁이 벌어지고 있으며, 각 측면이 굳게 버티며 입장을 고수하고 있습니다. 9월 20일에 미시간 자유 언론(Detroit Free Press)에 GM 사장 마크 로이스(Mark Reuss)가 쓴 글에서 GM은 이미 파업 중인 노동자들에게 "기록적인 제안"을 했다고 주장했으며, 지난 10년 동안 GM은 이익의 대부분을 새로운 시설에 재투자했다고 주장했습니다. 다음 날 UAW 부회장 마이크 부스(Mike Booth)는 이 주장을 반박하며 GM이 주식 매입을 포함한 결과를 "월스트리트에 남겼다"고 말했습니다. UAW의 주요 요구 사항 중 하나는 디트로이트 세 자동차 제조업체가 이익을 창출하고 있다며 그 중 일부를 노동자들과 공유해야 한다는 것입니다.

사실 디트로이트 3대 자동차 제조업체는 대공황 이후에 나오면서 이익성 좋은 시간을 보냈습니다. GM과 Stellantis의 전신인 크라이슬러는 파산을 선언했으며 Ford는 거의 파산 직전이었습니다. S&P Capital IQ의 데이터에 따르면, 지난 5년 동안 디트로이트 3대 자동차 제조업체는 총 990억 달러의 순이익을 올렸습니다.

 

 

그러나 이익의 어떤 양도 경쟁 업체와 비교하지 않으면 의미가 없습니다. 그리고 다른 대형 자동차 제조업체와 Tesla와 같은 신생 기업과 비교할 때, 디트로이트 3대 자동차 제조업체는 그리 부유해 보이지 않습니다.

다음 차트는 일본과 유럽의 최대 자동차 제조업체인 Toyota와 Volkswagen과 전기 자동차만을 생산하는 Tesla와 비교한 디트로이트 3대 자동차 제조업체의 수익성을 보여줍니다. GM과 Ford는 작년에 다른 4개 업체에 비해 총 이익에서 뒤쳐지지만, Stellantis는 더 나은 성적을 냈습니다. 이익률 측면에서는 Tesla가 모든 업체를 이기며, 2022년에 15.4%의 이익률을 기록하였으며, Stellantis는 9.4%, GM은 6.3%, Ford는 2022년에 소량의 손실을 기록하여 -1.3%입니다.

 

지난 10년 동안 11개 대형 자동차 제조업체의 평균 이익률은 다음과 같습니다. Toyota의 평균 이익률인 7.3%는 모든 세그먼트에서 운영되는 글로벌 자동차 제조업체에게 가장 적합한 수준 중 하나입니다. 디트로이트 3대 자동차 제조업체는 이보다 상당히 낮습니다.

 

Tesla의 평균 이익률은 2020년에 이익을 창출하기 시작했기 때문에 음수입니다. 그러나 현재로서는 다른 자동차 제조업체가 꿈도 못 꿀 수 있는 두 자릿수의 이익률을 보유하고 있습니다.

각 회사의 미래 전망은 어떻게 될까요? 과거의 수익성은 그에 대한 많은 정보를 제공하지 않지만, 주식 가격은 시장이 미래 수익에 대한 최선의 추정을 반영하도록 되어 있습니다. 이 기준으로 보면 GM과 Ford는 최악의 성적을 내고 있으며, 지난 10년 동안 GM은 15% 하락하고 Ford는 29% 하락했습니다. 이와 동일한 시간 대에 광범위한 시장은 141% 상승했습니다.

 

 

스텔란티스는 2013년 이후 주식이 283% 상승하여 더 나은 성적을 내고 있습니다. 그러나 이는 피아트-크라이슬러(Fiat-Chrysler)가 2009년 크라이슬러의 파산에서 이상한 미국-유럽 혼합으로 나타났던 저조한 시기를 따라잡는 반영일 수 있습니다. 최종적으로 스텔란티스는 Jeep, Ram, Fiat, Citroën, Peugeot, Vauxhall 및 Maserati와 같은 다양한 브랜드를 포함한 회사로 변모했습니다.

 

최근 몇 년 동안 디트로이트 3대 자동차 제조업체는 미국 라인업에서 수익이 거의 없는 작은 차량을 대거 축소하고 이윤이 풍부한 대형 트럭과 SUV에 크게 의존하여 성과를 내고 있습니다. 소비자들은 몇 년 동안의 낮은 이자율과 함께 소비를 아끼지 않았으며, 이어지는 코로나19 재정 지원책으로 인해 2020년과 2021년에는 수조 달러의 자금이 투입되어 미국 경제가 강력하게 유지되도록 지원되었습니다.

그러나 시장은 석유 기반 모델에서 세기 동안 주도해온 전기차로의 전환과 완전히 다른 기술과 상당한 선불 투자를 요구하는 전기차로 이동함에 따라 디트로이트 3대 자동차 제조업체의 미래에 대해 낙관적이지 않습니다. Ford는 올해 전기차(EV)에서 몇 십억 달러를 잃을 것이라고 말하고 있습니다. 일반 모터스는 기술 문제와 EV 출시 지연으로 고생하고 있습니다. 스텔란티스는 주로 유럽에서 판매되는 EV가 수익성에 기여했지만 수익성을 유지하기 위해 깊은 비용 절감이 필요합니다.

반면 Tesla는 처음 연간 이익을 창출하기 전에 수천억 달러를 소비하고 손실을 보았지만, Tesla는 전이해야 할 석유 구동 차량이 없는 다른 범주에 속합니다. 그럼에도 불구하고 Tesla는 견고한 전기차 인프라를 구축하는 고통이 대부분 지난 과거에 있었고 언젠가는 많은 기존 자동차 제조업체들을 대체할 것으로 투자자들이 생각하기 때문에 Tesla의 주식은 천문학적으로 높게 평가되고 있습니다. 그에 반해 디트로이트 3대 자동차 제조업체에 대한 고통의 많은 부분은 아직 미래에 있습니다.

디트로이트 3대 자동차 제조업체는 미국에서 완전히 노동 조합화된 유일한 자동차 제조업체이며 이미 Tesla와 미국 공장을 운영하는 모든 외국 브랜드보다 더 높은 노동 비용을 가지고 있습니다. UAW는 현재 이러한 비용 차이를 더 높일 급여 인상을 요구하고 있습니다.

이론적으로는 디트로이트 3대 자동차 제조업체가 노동자에게 더 많이 지급하고 주주에게 덜 지불할 여지가 있을지 모릅니다. 그러나 경쟁 업체에게는 그렇게 하라는 요구가 없으며, 일부 경쟁 업체는 이미 이점을 누리고 있습니다. 디트로이트 자동차 제조업체는 예전과 같은 거물이 아니며, UAW가 그들이 생각하는 것처럼 거물이 아닙니다.

 

 

출처: 파업 중인 노동자들이 자동차 제조업체의 이익에 대해 잘못 이해하는 점