버크셔 해서웨이 연례 주주총회: 워런 버핏이 애플, 인공지능, 파라마운트 등에 대해 이야기합니다.

 

토요일에 열린 버크셔 해서웨이 (BRK-A, BRK-B) 연례 주주총회는 이 기업의 새로운 시대의 시작이었습니다.

토요일의 회의는 버크셔 해서웨이 부회장인 찰리 멍거가 지난해 말 99세에 세상을 떠난 이후로 CEO 워런 버핏이 주주들로부터 질문을 받는 첫 번째 시간이었습니다.

 

버핏은 버크셔 주주들에 대한 연례 보고서에서 멍거를 현대 버크셔 해서웨이의 "건축가"로 묘사했습니다. 버크셔 해서웨이는 뉴잉글랜드의 폐쇄된 직물 회사에서 이름을 따와 성장하여 S&P 500(^GSPC)에서 가장 큰 집단으로 성장했습니다.

 

처음으로 비주주들도 연례 주주총회 영화를 시청할 수 있었는데, 이 영화에는 몇몇 멍거의 최고 명언들의 모습과 이 영화에 출연한 몇몇 유명인들의 출연이 함께 포함되어 있었습니다.

버핏과 버크셔 부회장인 그렉 에이벨과 아짓 제인은 주주들로부터 몇 시간 동안 질문을 받았습니다.

 

Q&A의 초반에 버핏은 회사가 1분기에 애플 (AAPL) 보유량을 줄인 결정에 대해 논의했습니다. 그는 회사가 주식을 판매했지만, 그의 견해로는 회사가 연말에도 여전히 애플이 가장 큰 지분 투자일 것으로 "매우 확실하다"고 말했습니다.

 

예상대로, 버핏은 인공지능에 관한 여러 질문들을 받았으며, 이것이 버크셔의 포트폴리오에 미칠 수 있는 영향이나 투자자들을 위한 고려 사항에 대해 이야기했습니다. 버핏은 여러 차례 자신이 AI 전문가가 아니라고 말하며 한 번은 "나는 그것에 대해 아무 것도 이해하지 못하는 사람"이라고 자신을 표현하기도 했습니다.

 

그럼에도 불구하고, 버핏은 AI 붐의 등장을 핵폭탄의 발견과 비교하여 두 기술이 병 안으로 다시 돌아갈 수 없는 상징적인 지니라고 여러 차례 비유했습니다. 

회사의 현금과 국채 보유량이 계속 증가하고 있는데, 버핏은 현재 분기에 이러한 보유량이 2000억 달러를 초과할 것으로 예상되며, 이 위치에 "매우 만족하다"고 밝혔습니다.

 

외국 투자 및 특히 중국 투자를 확대할 의욕에 대해 묻자, 버핏은 "우리의 주요 투자는 항상 미국에 있을 것"이라고 말했습니다.

계승에 대해 묻자, 버핏은 자신이 지나간 뒤에 버크셔의 투자를 지휘할 책임을 에이벨에게 맡겨야 한다고 말했습니다. 에이벨은 버핏 이후 버크셔 CEO를 맡게 될 예정입니다. 투자 관리자 토드 컴스와 테드 웨슬러는 10년 이상 전에 회사에 합류했으며 그동안 버크셔의 지분 포트폴리오에 많은 변화를 가져온 바 있습니다.

 

행사가 마무리되면 버핏은 첫 번째로 연방준비제도의 정책에 대해 언급하며, 주주들에게 미국 정부의 누적적인 적자가 연방준비제도 정책보다 더 많은 관심을 끈다고 말했습니다.

Q&A 세션을 마칠 때, 버핏은 청중에게 마지막으로 유머를 전달하며 "내년에도 오시길 바랄 뿐만 아니라, 나도 내년에도 오길 바랍니다"라고 말했습니다.

 

"그것은 흥미로운 질문이군요." 워런 버핏은 인덱스 펀드를 좋아합니다.

2016년 주주들에게 보낸 편지에서 그는 "만약 미국 투자자들을 위해 가장 많은 일을 해낸 사람을 기리는 동상이 세워진다면, 그 선택은 분명 [밴가드 창업자] 잭 보글이어야 합니다." 라고 썼습니다.

 

따라서 버핏은 대부분의 투자자들이 주로 시장 전반을 추적하는 인덱스 펀드에 대부분의 자금을 투자하는 것을 추천했습니다. 가족도 그에 포함됩니다.

토요일에는 CNBC의 베키 퀵에게 질문을 제출한 주주가 버핏에게 이전 코멘트에 관한 질문을 했습니다. 버핏은 자신의 아내의 상속금의 90%를 저렴한 S&P 500 인덱스 펀드에 투자했다고 말했습니다.

 

주주는 구체적으로 현재 인덱스 내의 기술 기업의 가중치가 버핏을 이러한 할당을 평형 가중 인덱스 펀드와 같은 것으로 이동하도록 생각하게 만들 것인지를 알고 싶었습니다. 평형 가중 인덱스 펀드는 이름이 의미하는 대로 S&P 500의 모든 구성원을 동일한 비율로 보유하는 것이며, 인덱스가 구성된 것처럼 규모에 비례하여 보유하지 않습니다.

 

지난 가을, S&P 500이 막혀가며 월가 전략가들이 시장에 대한 다음 단계에 대한 견해를 제시하는 가운데, 전략가들은 "위대한 일곱"이 그 시점까지 보여준 성과를 고려하여 평형 가중 인덱스에 대한 위치의 가치를 논의했습니다.

6개월이 지난 지금, 시장은 거의 같은 상태입니다.

토요일의 질문에 대한 답변으로 버핏은 단순히 "그것은 흥미로운 질문입니다"라고 말했습니다.

 

물론, 버핏의 답변은 그리 짧지 않습니다. 마지막으로, 버핏은 자신의 유언의 정기적인 개정을 통해 어떤 투자 변경도 권장하지 않았다고 언급했습니다.

버핏은 그의 아내가 상속받을 금액이 얼마나 많은지를 고려할 때, 그녀가 S&P 500을 능가하든 그렇지 않든 상관이 없다고 덧붙였습니다. "주요한 것은 그녀가 금융적인 위치에 있다고 느낄 수 있기 때문입니다... 그녀가 심지어 그것에 대해 생각할 필요도 없는 상태에 있다는 것입니다," 버핏은 말했습니다.

 

워런 버핏이 파라마운트 (PARA)에서 큰 손실을 입었습니다. 버핏이 완전히 소유한 나쁜 투자였습니다.

"이것은 100% 내 결정이었습니다," 버핏은 인정했습니다. 버핏은 버크셔가 파라마운트에서 철수했다고 언급했습니다.

"나는 돈을 잃었고, 나는 완전히 혼자서 그것을 했습니다," 버핏은 덧붙였습니다.

파라마운트 주식은 지난 1년 동안 44% 하락했습니다.

 

이 회사는 이제 곧 끝날 수 있는 인수 전투에 휘말려 있습니다.

파라마운트 주주이자 아리엘 투자 창업자인 존 로저스는 이번 주 야후 파이낸스에 전해진 약 260억 달러의 제안을 완전히 지원한다고 밝혔습니다. 다른 입찰자에는 스튜디오 회사인 스카이댄스가 포함되어 있습니다.

 

버크셔 CEO로서 워렌 버핏에게 시장에 대한 매크로적인 의견을 묻자, 그는 "우리는 그럴 만한 것을 아직 보지 못했습니다"라며 회사가 새로운 기회에 대해 그렇게 신중한 이유에 대해 설명했습니다.

 

토요일 회의에서 나온 주요 주제 중 일부는 찰리 멍거의 결석에 추가하여, 버크셔가 1분기에 애플 (AAPL) 보유량을 줄인 결정과 버핏의 새로운 기회에 대한 열의 부족이었습니다.

버크셔 포트폴리오에 추가할 화려한 인수 없이 많은 해를 보낸 버핏은 전화가 지금까지 줄지 않았던 시기라고 말했습니다.

 

버크셔 주주들에게 보낸 2014년 연례 보고서에서 버핏은 "우리의 연락처는 열려 있습니다"라고 썼습니다. 이것은 버크셔가 특히 인수적인 시기를 거쳤던 뒤로, 버핏이 회사가 포춘 500에 등재될 9개와 반 개의 회사를 소유했다고 말한 후였습니다.

다음 해, 버크셔는 370억 달러에 프리시전 캐스트파츠를 인수했습니다. 회사는 그 이후로 크기가 큰 인수를 하지 않았습니다.

 

게다가, 프리시전 거래 이후 거의 10년 동안 회사가 어떤 아이디어로도 가장 많은 자본을 투자한 것은 애플 주식 구매였습니다.

 

버핏 후계자 그렉 에이벨에 대한 큰 지지의 표입니다.

한 질문에 대한 답변으로 버핏은 에이벨이 버크셔의 주식 포트폴리오에 대해 최종 결정을 내릴 것이라고 말했습니다.

"그는 비즈니스를 이해합니다," 버핏은 에이벨에 대해 말했습니다. "책임은 완전히 그렉에게 있어야 합니다."

 

버핏은 테슬라 (TSLA) CEO 일론 머스크가 자동차 보험 업계에서 큰 역할을 하고자 하는 욕망을 숨기지 않았습니다.

그러나 버크셔 해서웨이 (BRK.A BRK.B)의 소유자인 GEICO의 CEO인 워렌 버핏은 연례 주주 회의에서 테슬라와 보험에 관해 묻힐 때 이런 지혜의 일부를 제시했습니다:

 

"보험은 항상 보다 쉬워 보입니다. 처음에 돈을 받으면 정말 재미 있지요. 그런 다음 나중에 어떤 바보 같은 일을 했다는 것을 깨닫게 됩니다. 그러나 누군가가 돈을 주고 작은 조각의 종이를 건네주면 정말 유혹적인 사업입니다."

버크셔의 보험 책임자 아짓 제인은 이렇게 덧붙였습니다: "테슬라는 직접 보험을 가입하는 것을 고려해 왔지만, 그것은 그다지 성공적이지 않았습니다."

 

올해 버크셔 해서웨이 주주총회는 지금까지 매우 반성적인 워런 버핏을 선보였습니다.

토요일이 11월에 찰리 멍거가 별세한 이후의 첫 번째 버크셔 연례 회의인 만큼, 버핏의 오랜 오른팔인 멍거의 결석은 예상대로 회의에 영향을 미쳤습니다.

 

야후 파이낸스의 시아나 스미스가 네브래스카 주 오마하에서 건물 안에서 보도한 것처럼, 토요일은 버크셔 주주들에게는 "힘든 날"입니다.

그러나 멍거의 결석은 한 가지 이상의 방법으로 느껴졌습니다.

한 번, 버핏은 한 답변에 대한 찰리의 의견을 물었지만, 자신을 찾아내어 관객으로부터 박수를 받았습니다.

 

버핏은 또한 과거 부사장 찰리 멍거가 버크셔가 반드시 사야 할 두 가지 주식에 대해 가장 강력하게 주장한 이야기를 청중에게 들려주었습니다. 그것은 바로 BYD (BYDDY)와 Costco (COST)였는데, 후자에 대해서는 충분히 듣지 않았다고 인정했습니다.

 

오랜 기간 주주들은 멍거의 존재 없이도 버핏의 반성이 회의에 더욱 머물렀을 것으로 생각됩니다. 멍거의 한 줄 재치로 대답하는 모습을 상상할 수 있을 것입니다. 90대 중반에 다가가는 경영진이 더 많이 반성할 수 있다는 것은 새로운 소식이 아니지만, 버핏의 토요일 전반적인 톤은 현재 자신의 한계와 앞으로 버크셔 해서웨이를 재건할 수 없을 것임을 더 명확하게 밝힌 것입니다.

 

버핏은 93세에 자신이 몇십 년 전과 "같은 수준의 효율성으로 작동하지 않는다"고 언급했습니다. 오마하의 오라클은 아마도 4년짜리 고용 계약에 서명하지 않을 것이라고 재치있게 말했습니다.

인공 지능에 대해서는, 버핏은 그가 기술과의 일부 경험이 신경 쓰게 만들었다고 말했습니다.

 

하지만 결국 그는 "아무것도 모르는 사람으로서, 이 기술은 엄청난 선악의 잠재력을 가지고 있다"고 말했습니다.

주주들이 중국, 캐나다 및 인도에서의 미래 투자에 대해 물었을 때, 버핏은 언젠가 가능할 수 있는 것에 대해 한계적인 견해를 가지고 있다는 관점을 유사하게 제시했습니다.

 

버핏은 미국 기업이 버크셔의 포트폴리오에서 항상 가장 중요한 부분을 차지할 것으로 보인다고 언급했습니다. 그러나 비율이 어떻게 변할지는 수십 년 후에 그의 결정이 아닐 것이라고 버핏은 알고 있습니다.

 

최근 몇 년간 보험 요율은 보험 종류에 관계없이 전국적으로 급등했습니다.

특히 보험 문제에서 다른 주들보다 더 많은 동요를 겪은 주 중 하나가 플로리다입니다.

 

토요일에 플로리다 보험 시장 상태에 관해 묻힌 버크셔 해서웨이 부사장인 아짓 제인은, 기업의 거대한 보험 사업을 운영하고 있는 그는 해당 주의 보험 시장이 "몇 년 동안 힘든 시기"를 겪었다고 말했습니다.

플로리다의 법적 체계와 최근 몇 년간 주에서 상당한 피해를 일으킨 폭풍 등의 도전을 언급하며, 제인은 해당 주가 "위험 부담자가 돈을 벌기가 매우 어려운 곳"이라고 말했습니다.

 

3월에 미국의 자동차 보험 요율은 지난 해 동기 대비 22.4% 상승하여, 지난 47년간 가장 큰 폭으로 상승했습니다. 현재 플로리다의 평균 자동차 보험 프리미엄은 연간 2,900달러 이상으로, 전국에서 세 번째로 비싼 것으로 나타났습니다.

제인은 또한 플로리다가 현재 전국의 나머지 부분에 의해 보조되는 시장임을 언급했습니다. 즉, 더 비싼 클레임 비율을 갖는 주로, 플로리다의 보험 업체는 안정적이지 않은 시장에서 보험료를 수집함으로써 이러한 비용을 상쇄합니다. 그러나 이러한 동적은 "시간의 검증을 겪지 못할 것"이라고 그는 말했습니다.

 

장기적으로는 제인은 시장에 대해 낙천적인 것으로 보였습니다. 그는 "플로리다가 상당히 원기 있는 보험 시장이 될 것을 희망합니다. 왜냐하면 그들은 최종적으로 캘리포니아나 뉴욕과 같은 보험 위기가 있는 다른 주들보다 더 자유 시장을 믿기 때문입니다"라고 말했습니다.

 

애플 (AAPL) CEO 팀 쿡과 마이크로소프트 (MSFT) 공동 창업자 빌 게이츠가 있는 가운데, 워렌 버핏은 인공 지능에 대해 신중한 태도를 취했습니다.

그는 인공 지능과 관련하여 자신이 매우 "신경 쓰이는" 경험을 했다고 말했습니다.

 

그는 자신의 목소리가 나오고 자신의 옷을 입은 자신의 이미지를 "눈 앞에서" 본 적이 있으며, 그 이미지가 그의 것이 아닌 메시지를 전달했다고 말했습니다.

"만약 나 자신이 사기 투자에 관심이 있다면, [인공 지능]은 역사상 가장 발전하는 산업이 될 것입니다. ... 분명히, 인공 지능에는 좋은 일에 대한 잠재력도 있습니다. ... 아무것도 모르는 사람으로서, 이것은 엄청난 선악의 잠재력을 가지고 있다"고 버핏은 말했습니다.

 

찰리 멍거가 워렌 버핏에게 반드시 사야 한다고 말한 두 주식은 BYD (BYDDY)와 Costco (COST)입니다.

워렌 버핏은 토요일에 버크셔 해서웨이 주주들에게 멍거가 그들의 함께한 시간 동안 가장 강하게 주장한 두 주식은 BYD (BYDDY)와 Costco (COST)라고 말했습니다.

 

"찰리는 두 번이나 내게 매달려서 '사라, 사라, 사라'고 말했습니다. BYD가 하나이고 Costco가 다른 하나였습니다," 버핏은 주주들에게 말했습니다. "나는 Costco에서 더 공격적이어야 했습니다."

"우리가 그렇지 않아서는 안 될 정도로 치명적이었던 것은 아니었습니다," 버핏은 덧붙였습니다. "하지만 [찰리]는 두 회사 모두에서 큰 시간에 맞았습니다."

 

버핏의 대답은 주주가 회사가 중국에서의 투자를 늘리기 위해 필요한 것이 무엇인지에 관한 질문에 대한 것이었습니다. 현재 전기차 제조업체 BYD가 그 회사의 중국에서의 유일한 투자입니다.

버핏은 "우리의 주요 투자는 언제나 미국에 있을 것"이라고 말했습니다.

 

워런 버핏은 버크셔 (BRK.A BRK.B)에서 상당한 현금을 보유하고 있지만, 해외에서 큰 거래가 이루어질 것으로 기대하지 마십시오.

버핏은 미국에 투자하는 것을 다시 한 번 강조했습니다:

 

"미국 외에서 많은 투자를 하지 않을 것입니다. 하지만 이러한 기업들을 통해 세계 경제에 참여하고 있습니다. 미국의 규칙, 약점, 강점을 이해합니다. ... 전세계에 대해 일반적으로 같은 감정이 없습니다. 그리고 이런 점이 다행인 것은 제가 그렇게 할 필요가 없다는 것입니다."

그러나 버핏은 일본에 투자하기로 한 의지를 재확인했습니다.

 

워렌 버핏은 몇몇 애플 (AAPL) 주식을 1분기에 매도한 사실을 밝혔습니다.

애플에 대한 우려를 달래기 위해 버핏은 다음과 같이 말했습니다:

 

"우리는 주식을 판매했습니다. ... 연말에는 아마도 애플이 현재 우리가 가진 가장 큰 보통 주식 보유가 될 것으로 생각됩니다. ... 찰리와 나는 주식을 기업으로 생각합니다. 따라서 Dairy Queen이나 다른 어떤 것이든 소유할 때 우리는 그것을 사업으로 보며 모든 주식을 항상 사업으로 간주합니다."

 

버핏은 후에 애플을 오랜 보유 중인 회사인 American Express (AXP)와 Coca-Cola (KO)와 비교했는데, 그는 그렉 에이블이 사업을 이어받을 때 애플을 보유 할 것이라고 언급했습니다.

야후 파이낸스의 마이클 켈리가 이 게시물에 기여했습니다.

 

워렌 버핏이 나라의 부채 상황에 대해 걱정한다면... 이것은 재무상태표의 현금 및 국채 부분에 나타나지 않습니다.

버크셔는 1분기 말에 1820억 달러의 현금과 국채를 보유했다고 공개했습니다. 버핏은 주주들에게 이 숫자가 2분기 말에 2000억 달러에 이를 수 있다고 말했습니다.

 

"나라의 부채에 대한 우려가 월스트리트에서 시작되고 있습니다.

아래는 뱅크 오브 아메리카 (BAC) CEO 브라이언 모이니한이 야후 파이낸스에 말한 내용입니다."

 

워런 버핏의 버크셔 해서웨이 주주로서의 엘리베이터 피치:

"버크셔 해서웨이의 주주가 되는 것은 세계에서 가장 뛰어난 기업 중 하나의 일원이 되는 것입니다. 우리는 극도로 집중된 포트폴리오와 긴 시간 동안 지속되는 가치 투자 철학을 통해 급변하는 경제 상황에서도 견고하게 성장하고 있습니다. 버크셔 해서웨이에 투자함으로써 당신은 전 세계적으로 다양한 산업 부문에서 성공적인 기업을 보유하게 되며, 이는 장기적으로 투자 수익을 극대화할 수 있는 기회를 제공합니다. 버크셔 해서웨이의 주주로서, 당신은 혁신적이고 미래를 향한 비전을 가진 기업들의 성장을 지원하고, 글로벌 경제에 긍정적인 영향을 미치는 일원이 됩니다."

 

버크셔의 제 1분기 영업 이익 112.2억 달러의 주요 원동력은 회사의 보험 사업에서 나왔습니다. 제 1분기에는 52억 달러가 발생했습니다. 그러나 이러한 성과는 올해 반복될 것으로 예상되지 않습니다.

 

버크셔의 제 1분기 실적에 관한 토론에서 버핏은 버크셔의 보험 사업을 이끄는 아짓 제인이 "제 1분기의 보험 수익을 가져다 네 번 곱을 해서는 안 된다는 점을 모두에게 알리고 싶어한다"고 말했습니다. 보험 사업의 위험은 지리와 재해 유형에 걸쳐 분산되어 있지만, 버핏은 미국 동부 해안을 타겟으로 한 대형 폭풍이 아마도 회사에게 가장 큰 위험이 될 것이라고 언급했습니다. 대서양의 허리케인 시즌은 6월부터 11월까지입니다.

 

버크셔 해서웨이가 토요일에 처음으로 연례 주주 회의 비디오를 공개했습니다. 이 비디오는 연례 회의에서 Q&A 세션을 앞두고 첫 번째로 방영되었으며, 찰리 멍거와 그의 최고의 한 줄짜리 발언들의 컴필레이션을 담고 있었습니다. 찰리 멍거는 연례 회의 및 다른 공개 행사에서 항상 즐겨 사용되는 발언을 했습니다.

멍거는 2023년 11월 99세로 별세했습니다.

 

영화에서 특징 지어진 멍거의 한 말로는 이전 주주 회의에서 멍거가 말한 내용이었습니다: "내가 거의 죽을 때도 낙관적일 수 있다면, 여러분 나머지도 약간의 인플레이션을 다룰 수 있을 것입니다."

그 밖에 멍거는 다음과 같이 덧붙였습니다: "실생활에서 결정을 내릴 때 올바른 방법은 기회 비용에 기반하는 것입니다. 결혼할 때 최선을 선택해야 합니다. 그리고 나머지 인생도 마찬가지 방법입니다."

 

버크셔 해서웨이는 토요일에 예정된 주주 총회를 앞두고 첫 분기 실적을 발표했는데, 이 실적에는 112.2억 달러의 사상 최대 영업이익이 포함되어 있습니다.

지난해 첫 분기 버크셔의 영업 이익은 81억 달러였습니다.

 

그러나 회사의 투자 이익은 전년 동기 대비 큰 폭으로 감소하여, 작년에는 247.5억 달러에 달했던 수익에서 이번 분기에는 14.8억 달러 정도만 기록했습니다.

이는 아이폰사의 10% 정도의 하락이 이 부문에서 결과물에 부담을 주었는데, 이 기술 기업은 버크셔 지분의 약 40%를 차지합니다.

 

2023년 말 기준으로 버크셔의 애플 지분 가치는 1,743억 달러에 달했었는데, 제 1사분기에는 이 지분 가치가 1,354억 달러로 줄었습니다.

지난 해 연례 주주총회에서 버핏은 이 주식이 사실상 버크셔의 전체 포트폴리오의 이 비율을 차지하지 않는다고 투자자들에게 강조했습니다. 이 포트폴리오에는 다른 완전 소유 자회사가 포함되어 있습니다.

 

 

 

 

출처 ㅣ 버크셔 해서웨이 연례 주주총회: 워런 버핏이 애플, 인공지능, 파라마운트 등에 대해 이야기합니다.@finance.yahoo