핵심 인플레이션 완화로, 물가 상승률 하락이 정체화됩니다

 

미국의 인플레이션은 9월에 안정을 유지했습니다. 모든 도시 소비자를 대상으로 한 소비자 물가 지수(CPI-U)는 작년 동월 대비 3.7% 상승하였습니다. 이는 8월과 변화가 없으며, 경제학자들의 예상치인 연간 3.6% 상승을 약간 상회했습니다. 이전 달과 비교하면, 소비자 물가는 0.4% 상승했으며, 이는 8월의 0.6% 상승에 비해 개선된 수치입니다. 한편, 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 핵심 인플레이션은 계속해서 하락세를 이어가며, 9월에는 4.1%로 떨어져 2021년 9월 이후의 가장 낮은 수준입니다.

노동통계국에 따르면, 주거비용은 여전히 인플레이션의 주요 원동력입니다. 9월에는 임대료 및 주택 소유자 동등 임대료가 각각 전년 동월 대비 7.4% 및 7.1% 상승하며, 주거비용 지수는 41개월 연속으로 상승했습니다. 사실, 주거비용을 제외하면 지난 달 인플레이션은 단지 2.0%에 머물렀으며, 식품과 주거비용을 제외하면 1.6%까지 하락합니다.

2021년 봄에 인플레이션이 급등했을 때, 높은 수치는 대부분 '베이스 효과'라고 불리는 것으로 설명될 수 있었습니다. 가격이 처음에는 급격히 하락했고 많은 상품과 서비스에 대한 수요가 갑자기 줄어든 것은 팬데믹 시작 시기의 일이었습니다. 이로 인해 초기의 소비자 물가 하락으로 인해 연간 대비 비교가 어느 정도 과장되었지만, 2021년 말쯤부터 인플레이션은 실제로 우려되기 시작했으며, 러시아가 우크라이나를 공격하면서 식품과 에너지 가격이 급증하면서 세계적 위기로 번졌습니다. 지금은 우크라이나 갈등이 1년 이상 지속되고 있으며, 가격 수준은 이미 높아진 가격에 대비하여 측정되고 있어, 올해 초에 인플레이션의 급격한 하락을 부분적으로 설명하고 있습니다. 강력한 노동 시장, 강력한 소비 지출 및 높은 주택 가격을 고려할 때, 더 이상의 인플레이션 감소는 어려울 것으로 보이며, 최근 세 가지 읽기는 이를 나타내고 있습니다.

올해 이루어질 다른 금리 인상 가능성 측면에서, 최신 CPI 판독은 크게 어느 쪽으로도 큰 영향을 미치지 않습니다. 의미 있는 진전의 부재는 더 많은 긴축을 의미할 수 있지만, 월별 및 핵심 인플레이션의 하락은 연방준비제도(Fed)의 정책을 안정시키는 데 충분할 것입니다.

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출처: "핵심 인플레이션 완화로, 물가 상승률 하락이 정체화됩니다"