동국제약

기업분석

 

기업개요

• 의약품 제조 및 판매 등을 영위할 목적으로 1968년 설립되어 2007년 5월 코스닥시장에 상장됨.인사돌, 오라메디, 마데카솔 등 일반의약품과 조영제, 항암제 등의 전문의약품을 주력으로 하고 있음.
• 주력 제품인 잇몸질환치료제 인사돌은 높은 인지도를 바탕으로 고령화, 식습관 변화 등에 따른 복용 연령층이 확대로 안정적으로 성장하고 있음.
• 수출부문에서 50개국의 네트워크를 바탕으로 전체 매출에서 10% 이상의 수출비중 유지 중임.
• 토탈 헬스케어 그룹

BM 분석

• 일반의약품
  • 일반약국에서 의사의 처방없이 구매 가능한 약으로, 당사는 브랜드 파워와 높은 시장점유율이라는 강점을 앞세워 꾸준한 성장을 견인함.
• 전문의약품
  • 반드시 의사의 처방에 의해서만 구입 사용할 수 있는 의약품으로, 당사는 적극적인 해외시장 진출과 신약개발을 통해 성장중.

• 헬스케어
  • 화장품, 건강기능식품 사업, 생활용품 사업으로 이루어져 있으며, 일반약품의 브랜드 파워를 바탕으로 성분공유를 통한 카테고리 확장해 나가고 있음.
• 해외사업
  • 해외사업 부문은 글로벌 제약사로의 도약을 목표로, 중남미, 유럽, 중동, 아프리카, 일본, 중국 등의 글로벌 파머징 시장에 당사의 의약품을 수출하고 있습니다. 당사 제품의 검증된 품질, 공급 안정성, 풍부한 해외 신규 허가, 등록 경험을 토대로, 현지의 니즈를 파악함과 동시에 신속하게 제품을 출시함으로써 현지 시장 점유율을 확보해가는 전략을 취하고 있습니다
• 동국생명과학
  • 조영제 시장점유율 국내 1위로 해외 매출이 30% 이상. 동국제약에서 물적 분할되었으며 IPO 추진 계획.

 

제품분석

 

• 일반의약품 (OTC)
  • OTC 대부분 브랜드 국내 M/ S 1위
    • 전통적 주력 품목인 인사돌, 마데카솔 등 안정적인 매출과 시장 점유율
    • 센시아, 판시딜, 치센등 신제품 출시를 통한 매출 성장.
      • 갱년기, 탈모, 치질 같은 환자 수가 증가하는 질병 부분 내 높은 시장 점유 의약품.

• 전문의약품 (ETC)
  • 제네릭 / 개량신약시판 및 글로벌시장 진출
    • 제네릭 (복제약) ( 대부분임)
    • 개량신약
      • 다양한 포트폴리오 의약품의 고른 성장성.

• 헬스케어
  • 삶의 질을 높이는 화장품, 건강기능식품 및 생활용품 지속적 출시.
    • 디바이스, 펄스널케어, 클랜징, 마스크팩 등 다양한 제품 라인.

 

산업분석

• 국내 전문/일반 의약품 청구현황(억원)_2021

 

• 전문의약품 시장 규모가 30배 정도 크며, 연평균 7.33% 성장으로, 일반의약품 (연평균 0.49%)에 비해 성장성도 더 크다.
• 일반의약품
  • 2018년 279억 달러에서 2023년 406억 달러로 연평균 7.8% 성장 예상. (글로벌)

• 헬스케어
  • 코스메슈티컬 시장은 2021년 459억 1666만 달러에서 2028년 817억 7326만 달러로 성장할 것으로 예상됩니다. 2022년부터 2028년까지 연평균 8.7% 성장할 것으로 예상됩니다.
  • 건강기능식품 국내 연평균 13. 4% 성장

• 동국생명과학
  • 세계 조영제 시장은 매년 8.6 % 성장 예상

재무분석

• 연평균 13. 4% 매출 성장.
  • ETC 사업부 연평균 15.8% 성장.
  • 헬스케어 사업부 연평균 19.6% 성장.

• 연평균 12.8% 영업이익 성장. (두 자릿수 영업이익 유지)
• 각 사업부별 고른 매출 비중.

경영진

• 이른 나이에 회사를 맡으며 지속적인 성장을 이끌고 있다.
• 개인적인 사건 사고 없이 외부에서 경영능력을 평가 받고 있다.

리스크

• 정부정책에 따른 약값 인하 정책
  • 주요 제품 대부분 단가 인하

투자포인트

• (스테디셀러를 톻한) 본업의 안정적인 현금흐름과 (해외 출, 새로운 사업부 (비지니스모델))을 통한 성장성.
• 각 사업부별 성장성을 가지는 포트폴리오.
• VIP 자산운용의 투자지분.
  • 2021.11.23~ 2021.11.30 일 165,504 주 평균단가 20,019원에 추가 매수.
    • 총 보유수량의 7% 추가 매수

 

 

참조

 

건강기능식품_매출액__국내_판매액_및_수출액_20230813104418_분석(전년_대비_증감,증감률).xlsx

0.03MB

 

동국제약 IR Materials(20231H).pdf

5.09MB

1689037942596.pdf

0.81MB

1684284767730.pdf

0.77MB

191012_동국제약_4팀.pdf

2.72MB

[동국제약]사업보고서(20230316).pdf

1.26MB

경영진 권기범

https://www.topdaily.kr/articles/92711